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板块波动加剧又迎监管新规,人工智能赛道还能继续狂奔吗

2023-04-11 22:32:31    来源:第一财经

4月11日,国家互联网信息办公室就《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)向社会公开征求意见。该消息一出,相关板块表现活跃,截至当日收盘,AIGC概念、ChatGPT概念板块分别上涨5.09%、1.98%。

而就在前一日(4月10日),人工智能板块才稍稍“降温”,多只相关个股单日下跌超过10%,甚至出现跌停之态。对于板块的反复波动,有机构投资者受访指出,TMT板块主线逻辑仍在,但目前相关板块拥挤度较高,需注意“蹭热点”及估值泡沫化现象。短期由于情绪面影响导致股价波动,或可被视为较好的配置窗口。

板块波动加剧


【资料图】

近日,年初以来“火爆”的人工智能板块出现调整,相关概念股波动性加大。4月10日,云从科技、三六零、科大讯飞等一度跌停,昆仑万维、海天瑞声、蓝色光标、拓尔思、易华录等多只个股跌幅也在10%以上。

受板块波动影响,软件、游戏等相关主题ETF也出现明显下跌。Choice数据显示,4月10日有25只ETF的单日跌幅超过5%,跌幅前十的ETF产品均被跟踪游戏、云计算、大数据等相关指数的基金“刷屏”。

其中,国泰中证动漫游戏ETF、国泰中证全指软件ETF、华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF等5只产品跌幅领先,单日跌幅均超7%;易方达中证云计算ETF、国泰中证计算机ETF等8只产品则跌超6%。

就在市场猜测这一板块的赚钱效应是否就此结束时,4月11日人工智能相关板块再度上涨,并火速收复失地。Choice数据显示,截至当日收盘,AIGC概念、ChatGPT概念板块分别上涨5.09%、1.98%。

而前一日跌幅居前的大部分ETF产品也出现不同程度的上涨。例如,国泰中证动漫游戏ETF在10日下跌7.84%,11日上涨5.3%;华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF等单日涨幅均超4.5%。

将目光拉长至年内,Choice数据显示,ChatGPT指数、AI算力指数、AI消费指数年内均涨超70%,AIGC指数、人工智能指数也上涨超过50%。随着赚钱效应的持续,以ChatGPT为代表的人工智能领域早已点燃了市场的投资热情。

但相关股价的暴涨,多家相关上市公司开始提示交易风险。例如,昆仑万维就在4月6日发布公告称,目前公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入,预计对公司2023年财务状况不会产生较大贡献。AIGC技术需要持续大规模资金的投入,投资回报慢,如果公司继续加大投入,预计还会对公司2023年财务状况产生负面影响。

与此同时,AI时代下的概念乱象及互联网安全问题也引发了监管注意。国家互联网信息办公室4月11日发布了《办法》,向社会公开征求意见。

《办法》明确指出,利用生成式人工智能产品向公众提供服务前,应申报安全评估。其中还提到,利用生成式人工智能产品提供聊天和文本、图像、声音生成等服务的组织和个人需对预训练数据、优化训练数据来源的合法性负责,对标注人员进行必要培训,明确并公开其服务的适用人群、场合、用途,对用户的输入信息和使用记录承担保护义务。

事实上,对于人工智能行业迎来监管层面的限制,业内早有预期。招商体育文化休闲基金经理文仲阳告诉记者,任何产业的发展,尤其是AI元宇宙这种大产业,都不可能一帆风顺,这是客观规律。

“人工智能既能给人类带来非常大的进步,同时也会造成一些对现有职业的影响,以及一些法律和伦理的问题。所以,人类现有社会组织的架构和规则也需要调整,从而与AI时代相适应和匹配。”文仲阳称。

主线逻辑未变

今年以来,ChatGPT、数字经济等人工智能相关概念持续活跃。而如今,相关概念板块突然加大波动,一时之间也让市场出现担忧的声音:为何会出现回调?主线逻辑出现变化了吗?

对此,招商基金研究部相关人士告诉记者,出现回调主要出于两方面原因:一方面,AI(人工智能)产业链相关公司短期涨幅较大后,获利资金有了结意愿;另一方面,国内近期发布的大模型并未有太多超预期部分,叠加前期垂直领域金融股科技龙头公司对外宣称建议在AI主题面前保持冷静,短期影响了市场情绪面。

“TMT板块长期驱动逻辑没有变化,AI仍旧是驱动行业上行的逻辑之一,而数字中国、数据要素、自主可控仍旧是中长期的驱动逻辑。”上述招商基金人士进一步指出,AI作为科技生产力革命的方向不变,AI对于垂直领域的赋能逻辑也不变,短期由于情绪面影响导致股价波动,或可被视为较好的配置窗口。

中欧基金相关人士也有类似观点,他对记者表示,TMT板块主线逻辑仍在,一是政策层面对数字经济的支撑;二是云计算等核心赛道的发展机遇。同时,他也提醒道,“目前相关板块拥挤度较高,需注意‘蹭热点’及估值泡沫化现象”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为:“前期热炒的ChatGPT概念股多数只有概念,没有核心技术,也没有业绩支撑,炒作之后投资风险骤然增加。当大家开始关注业绩的时候,市场风格就会出现转变。”在他看来,市场近期已经有了一定的风格转换迹象,新能源可能会成为下一波反弹的板块。

事实上,今年以来,互联网、游戏、云计算、半导体等人工智能相关板块接连大涨,被市场视为最确定的投资主线之一。

“我们看到的ChatGPT、AIGC的火爆只是一个表象、一个维度,他背后的全景图实际上是一轮以元宇宙为终局的科技产业革命,是一轮新的科技周期的开始。”文仲阳告诉记者,这一轮科技产业革命并不是短期机会,而是与20年前的互联网、10年前的移动互联网时代一样,是非常长期巨大的产业浪潮。

“A股对于新事物的热情依然不减,这有利于促进实体经济的创新,但短期资本市场难免估值过高。”东方马拉松董事长兼投资总监钟兆民对记者表示,在国内这一轮对人工智能的投资也相对较热,人工智能主题的繁荣需要从别的投资上抽出资金,短期局部的盈利效应也激励了一些投资者进一步加码。

钟兆民进一步表示,科技制造是他看好的投资方向之一,在他看来,ChatGPT可能引爆AIGC奇点,为千行百业赋能,划时代的产品可能带来深刻的产业变革。“宏大叙事可能已经展开,创新需要脚踏实地,投资上保持紧密跟踪。”他称。

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